Todos coinciden en interpretar 'azpi' como 'debajo'. No hay sin embargo, acuerdo para el principio del nombre.

'Legats' = tierra grijosa (referida a la de los montes),
'Legatz' = merluza (recordado los dos peces del escudo),
'Leku' = lugar (lugar por estar en un valle entre montes altos)

La interpretacion mas probable es esta: segun se sabe los ferrones se surtian de hierro en las minas de los montes cercanos, Lekanburu en concreto (hoy llamado Oilargain, en Mutiloa). Despues lo elaboran en el valle, a orillas del Urola. Llamaron Lekan-buru a la cabeza o cima de Lekan y 'Lekan-azpi' (Lekazpi, Legazpi) al lugar bajo las minas de Lekan, Es decir, que Legazpi es la parte baja y Lekanburu la parte alta de un mismo lugar geografico.